01
团建先行，获取前行的力量
金秋九月，我们迎来高金-沃顿高级金融管理AFP课程的第二个学习模块——私募股权。这次的课堂设在宾大沃顿中国中心（PWCC），长期以来，大中华区的人才、文化和经济活力也吸引了众多沃顿商学院和宾大师生前来研究治学。
在课程正式开始前，住北京的“明班长”和“边同学”非常热情地招待我们体验老北京的涮肉火锅“贴秋膘”，同学们还一起登上了位于北京市怀柔区境内的慕田峪长城，在北京最美、最舒适的季节里，感受着来自班集体的融洽气氛和前行的力量，也让本次的学习模块有了一个很好的开端。
在课程正式开始前，住北京的“明班长”和“边同学”非常热情地招待我们体验老北京的涮肉火锅“贴秋膘”，同学们还一起登上了位于北京市怀柔区境内的慕田峪长城，在北京最美、最舒适的季节里，感受着来自班集体的融洽气氛和前行的力量，也让本次的学习模块有了一个很好的开端。
02
洞见私募股权的发展历程
第一堂课的主讲教授——沃顿商学院私募股权PE教学主任 Prof. Bilge Yilmaz 主要研究企业金融学、另类投资和政治经济学，他的论文常登载于经济学界的主要学术期刊。他开宗明义介绍了私募股权(Private Equity)前身最早是帮助少数富裕家族理财办公室，后通过专业人士和有限合伙人制取代公司发展下列的演变：
1) 非公共股权(NonPublic Equity)
2) 杠杆收购(Leverage Buy Out)
3) 风险投资(Venture Capital)
4) 增长型股权(Growth Equity)
5) 私人资本(Private Capital)
同时，Bilge教授也提到各类型如何为投资人创造价值，以及其中的驱动因素：
1）杠杆收购(LBO)
-财务杠杆
-运营改善
-多重发展
2）风投(VC)
-建议与关系
-为增长提供资本
-指导
3）增长型股权(Growth Equity)
-杠杆收购 vs 风投
而中国私募可投资金额从2009年的300亿美元至2019年，已将近3000亿美元，北美和中国的私募资金占比还是有很大的不同。从下图可以看出，我们在LBO上还有很多的成长空间。
